Opa BBVA - Sabadell
BBVA sigue adelante con su OPA sobre Sabadell pese a la oposición del Gobierno. La decisión ha sido respaldada de forma unánime por todos los miembros del consejo. La entidad declara que los accionistas del Sabadell podrán decidir sobre el futuro del banco.
Se aplaza a las próximas semanas el comienzo del periodo de aceptación. Así el BBVA no se amilana pese a las estrictas condiciones impuestas por el Gobierno, que dilataría la posible fusión al menso, tres años.
La banca española vuelve a estar en el centro de un gran movimiento corporativo. El BBVA ha lanzado una Oferta Pública de Adquisición (OPA) hostil sobre el Banco Sabadell, un movimiento que, de prosperar, crearía un gigante bancario con una cuota de mercado sustancial en España y una fuerte presencia internacional, especialmente en México y Turquía para el BBVA, y en pymes para el Sabadell. Este es un análisis de los puntos clave de esta operación.
No es la primera vez que BBVA y Sabadell intentan unir sus caminos. Ya en noviembre de 2020, ambas entidades exploraron una fusión amistosa que, tras varias semanas de negociaciones, se frustró por desacuerdos en el precio. Entonces, el Sabadell consideró insuficiente la oferta de BBVA.
Ahora, la situación es diferente. Tras la negativa del consejo de administración del Banco Sabadell a la última propuesta “amistosa” de fusión (que incluía una ecuación de canje de 1 acción de nueva emisión de BBVA por cada 4,83 acciones de Sabadell), el BBVA decidió escalar su estrategia y lanzar una OPA hostil directamente a los accionistas del Sabadell. Esto significa que el BBVA va directamente a buscar el apoyo de los accionistas del Sabadell, sin contar con el beneplácito de su consejo.
El BBVA ha justificado esta operación basándose en varios argumentos clave:
El consejo de administración del Banco Sabadell ha rechazado la oferta del BBVA, argumentando que infravalora “significativamente” el proyecto y el potencial de crecimiento de la entidad. Han destacado su estrategia independiente, enfocada en la rentabilidad y la creación de valor para sus accionistas. El Sabadell considera que su trayectoria reciente de buenos resultados y su posición en el mercado, especialmente en Cataluña y en el segmento pyme, le otorgan un valor superior al propuesto por el BBVA.
Una operación de esta magnitud requiere el visto bueno de varias autoridades:
El Banco Santander ha presentado una oferta firme para adquirir TSB, la filial británica del Sabadell, valorándola en unos 3.100 millones de euros, según informa Reuters. Esta operación añade presión a la opa hostil que BBVA mantiene sobre el Sabadell, justo en una semana clave en la que la entidad presidida por Carlos Torres ha decidido seguir adelante con su propuesta.
Sabadell convocó este martes una reunión de su consejo de administración para analizar las ofertas por TSB y aceptó su venta. Junto al Santander, Barclays también ha presentado una oferta competitiva y ambas entidades son las favoritas para hacerse con la filial británica. Otros bancos interesados inicialmente, como NatWest, HSBC o Yorkshire Building Society, han abandonado el proceso.
El Sabadell reconoció a principios de junio haber recibido muestras de interés por TSB, en lo que los analistas interpretan como una estrategia para frenar la opa del BBVA. Sin embargo, desde la entidad vasca aseguran que la venta de TSB no modifica sus planes.
El proceso de venta se produce tras la decisión del Gobierno español de imponer restricciones a la fusión entre BBVA y Sabadell durante al menos tres años, lo que limita los beneficios inmediatos de la operación.
En Bolsa, el impacto de la posible venta ha sido importante, desequilibrando la propuesta de canje de acciones que ya era desfavorable. La cotización del Sabadell era un 10% superior al ratio inicial de la oferta de BBVA. Si se cierra la operación, se trataría de un nuevo paso en la consolidación bancaria en Reino Unido, donde recientemente Barclays y Nationwide han protagonizado adquisiciones similares.
El Mundo: BBVA sigue adelante con su OPA sobre Sabadell pese al boicot del Gobierno
https://www.elmundo.es/economia/empresas/2025/06/30/6862bb3cfc6c83506e8b459a.html
El País: El BBVA mantiene la opa al Sabadell pese a las condiciones del Gobierno
La Vanguardia: El BBVA aprueba seguir con la opa del Sabadell pese a la decisión del Gobierno
Bolsamanía: BBVA decide mantener la OPA sobre Sabadell pese a las restricciones del Gobierno
La OPA hostil es un proceso complejo y prolongado. El BBVA deberá presentar formalmente su folleto de oferta ante la CNMV, que lo analizará detalladamente. Mientras tanto, el Sabadell continuará defendiendo su posición y buscando argumentos para convencer a sus accionistas de que no acepten la oferta. La batalla por el futuro del Sabadell ya está en marcha, y su desenlace definirá una nueva configuración en el panorama bancario español.
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